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碳中和行业(电新+环保)周报:锂电回收管理办法



  本周电力设备及新能源(中信一级)上涨7.25%,领先大盘6.04 个百分点。整体市场表现方面,上证综指上涨2.77%,上涨2.01%。电力设备子板块中,电气设备上涨5.15%,风电上涨4.79%,光伏上涨14.72%。此外,新能源车(中证)上涨5.07%,领先大盘3.86 个百分点。

  本周SW公用事业(一级)上涨4.25%,跑赢大盘3.04 个百分点。子板块中,SW 电力上涨3.90%,SW环保工程及服务上涨2.91%(跑赢大盘1.70 个百分点),SW 燃气上涨11.08%,SW 水务上涨4.25%(跑赢大盘3.04 个百分点)。

  当前重点推荐标的:通威股份、特变电工、正泰电器、宁德时代、亿纬锂能、嘉元科技,关注:海优新材、诺德股份。

  (3)充换电:推荐特锐德、金冠股份;关注山东威达、星云股份;(4)火电灵活性改造:关注杭锅股份、东方电气。

  电动车及锂电:(1)工信部等五部门印发《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》,推动锂电回收产业发展。(2)工信部称将统筹引导钠离子电池产业高质量发展,政策不断催化有望加快钠离子电池产业化进程。(3)特斯拉model 3 在美国市场试水磷酸铁锂电池,有望加速磷酸铁锂在全球车市的渗透过程。(4)充换电行业有望进入加速发展期,未来发展路径清晰,重点关注设备商与运营商。(5)受益于全球电动化趋势,持续推荐龙头电池厂商、配套供应商;以及今明年供需偏紧的环节,铜箔、隔膜。

  (1)8 月27 日,工信部等五部门印发《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》。办法提出,鼓励梯次利用企业与新能源汽车生产、动力蓄电池生产及报废机动车回收拆解等企业协议合作,加强信息共享,利用已有回收渠道,高效回收废旧动力蓄电池用于梯次利用。我们认为,渠道提质,初期政策需规范,而且需要补贴,生产者责任延伸及消费品追溯制度建立后,回收企业要嵌入制造业获取原料产品利差,能够实现更好盈利。

  (2)8 月25 日,工信部发布了一份政协提案答复函,称:将统筹引导钠离子电池产业高质量发展;有关部门将支持钠离子电池加速创新成果转化,支持先进产品量产能力建设;将组织有关标准研究机构适时开展钠离子电池标准制定,并在标准立项、标准报批等环节予以支持;将梳理能源电子产业链,统筹资源支持锂离子电池、ag九游国际钠离子电池等新型储能电池发展。我们认为,钠离子电池在储能、低速四轮车、电动两轮车等领域均有着较大的潜在空间,在政策的不断催化下,钠离子电池产业化速度有望持续加快。

  (3)在美国市场,通过邮件征询意向客户是否接受磷酸铁锂版本的model 3,马斯克在推特上表示磷酸铁锂与三元电池体验大致相同,而且可以充电到100%。的示范效应有望加速磷酸铁锂在全球车市的渗透过程。

  (4)充换电行业有望进入加速发展期:2021 年1-7 月,公共充电基础设施增量同比+240%,随车配建充电设施增量同比+214%;中汽协发布换电站建设规范征求意见稿。

  (5)投资方面:我们重点关注:布局动力电池回收业务的锂电材料、动力电池企业以及相关电池检测企业;充换电快速发展下相关设备制造商与运营商;具有很强产业链话语权龙头电池厂商;今明年供需偏紧的环节:隔膜、铜箔、PVDF、六氟磷酸锂;海外新能源车市场持续超预期下国内的海外配套供应商。

  推荐:、、、、、、、国轩高科、容百科技、震裕科技、德方纳米、盛弘股份;关注:、中恒电气、科士达、、当升科技、、科达利、恩捷股份、星源材质、、、天赐材料。

  光伏:(1)5 省公布整县光伏182 个试点县名单,分布式光伏建设有序推进。(2)光伏逐步进入装机旺季,需求回暖产业链价格重新上涨,单晶复投料约200 元/公斤,单晶组件接近1.8 元/W,价格和装机将形成动态平衡;(3)市场对2022 年随硅料价格下降、分布式兴起,装机将迎来快速上涨形成一定预期,但对硅料环节存在分歧,我们认为能耗约束、美国无理制裁或将持续约束硅料环节供给增长。

  (1)5 省公布整县光伏182 个试点县名单,分布式光伏建设有序推进。河南、山西、甘肃、河北、浙江5 省公布整县分布式光伏试点县名单,其中河南66个、山西首批26 个、甘肃46 个、河北冀南18 个、浙江26 个。规模化推进分布式光伏建设不仅利于实现资源集约开发,亦便于并网消纳工作的实施。

  (2)产业链价格重回上涨通道。硅料方面:根据solarzoom 数据,价格高位坚挺,8 月份的国内单晶复投料长单价格基本在195-206 元/公斤,预计对于9月的单晶复投料的价格将会回升至200 元/公斤以上,高位价格上涨至210 元/公斤左右;硅片:价格持续上行,目前国内单晶G1/M6/M10 硅片主流价格在4.88-4.99 元/片、4.98-5.09 元/片、5.87-6.11 元/片;电池片:随着硅片价格的上涨,电池片价格进一步上涨,目前市场上单晶主流电池尺寸M6/M10 价格上涨至1.04-1.06 元/W 区间;组件:市场单晶组件价格基本重回1.8 元/W 时期,但前期下调明显的组件厂商表示重新上涨后的组件价格下游接受度不高。

  (3)2022 年将随着硅料降价、分布式兴起,行业迎来装机量的快速增长,但光伏供给侧逐步成为主要矛盾点,我们下一阶段将重点关注:上游EVA 粒子,逆变器。

  推荐:、、、中环股份、福斯特、阳光电源、隆基股份、天合光能、晶澳科技、关注:迈为股份、森特股份、新特能源(H)、固德威、锦浪科技、保利协鑫能源(H)、福莱特(H)、信义光能(H)。

  电力设备及工控:(1)储能及电网领域:市场已对新型电化学储能、抽水蓄能形成一定预期,但对配电网改造关注度欠缺,建议积极关注。(2)碳中和背景下,增强我国在工业领域基础势力,推动数字化、智能化转型是必由之路,持续关注各领域国产替代逻辑。

  (1)储能及电网领域:市场已对新型电化学储能、抽水蓄能形成一定预期,但对配电网改造关注度欠缺,建议积极关注。

  (2)碳中和与新基建:碳中和背景下,电网、节能、变频等相关领域将会获得更大的发展空间;未来将建立以新能源为主体的新型电力系统,电网改造、特高压、充电桩等新基建领域将起到持续托底经济、推动我国能源转型的重要作用,在这个过程中,我们认为电网公司的角色定位将进一步提升,发挥更大作用。

  (3)智能制造与国产替代:21 年6 月,中国PMI为50.9%,连续16 个月位于临界点以上,中国制造业继续稳步恢复。且20 年由于受海外疫情的影响,工控行业的国产替代加速,给了国内工控龙头快速增长的空间。国内工控企业也在逐步的由供应零部件走向提供整体解决方案。

  氢能及燃料电池:(1)2021 年1-7 月燃料电池汽车产销同比均大幅增长;(2)上海、广东、北京、河南、河北等地出台氢能产业政策或投资规划,第一批示范城市群名单即将公布;(3)北京冬奥会将使用氢能车作为保障用车;建议关注各关键设备供应商与系统集成商。

  (1)在产销端,2021 年1-7 月燃料电池汽车产销同比均大幅增长。根据中汽协数据,2021 年7 月,燃料电池汽车产销分别完成32 辆和196 辆,同比分别增长1.5 倍和1.6 倍。1-7 月,燃料电池汽车产销分别完成664 辆和675 辆,同比分别增长48.5%和47.7%。

  (2)在政策端,2020 年9 月《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》下发,指出将对燃料电池汽车的购置补贴政策,调整为燃料电池汽车示范应用支持政策,对符合条件的城市群开展燃料电池汽车关键核心技术产业化攻关和示范应用给予奖励。上海、广东、北京、河南、河北等地均出台相应的产业政策或投资规划,之后第一批示范城市群名单的公布将成为产业发展的重要节点。

  此外,北京冬奥会将使用氢能车作为保障用车,或将进一步加快氢能车产业化进程。

  当下的氢燃料电池产业正处于2009 年电动汽车行业的“十城千辆”阶段,燃料电池的“十城千辆”、“以奖代补”政策将开启燃料电池产业化序幕。

  在碳中和背景下,氢能与燃料电池产业是碳减排的重要抓手之一,燃料电池降本进程快速推进,城市群申报完毕,冬奥将重点示范,地方配套、行业龙头公司的融资也在加速推进。燃料电池产业发展拐点在即。

  (2)成本端,风电盈利对钢价敏感,根据Wind 数据,本周钢材价格较上周下降2%,较今年5 月份钢价高点已下降14%。(3)我们认为,下半年国家发力基建风电装机量望继续超预期,钢价见顶下跌,风电板块有望迎来上涨机会。

  (2)成本端:根据wind 数据,本周钢材价格较上周下降2%,较今年5 月份钢价高点已下降14%。

  (3)我们认为,下半年国家发力基建风电装机量望继续超预期,钢价见顶下跌,风电板块有望迎来上涨机会。

  环保:2021 年8 月19 日,发改委、财政部、能源局联合印发《2021 年生物质发电项目建设工作方案》。随着竞争性配置政策的出台,我们认为有着较强运营管理能力(在项目质量下降的同时仍可保障较好盈利水平)、以及积极开拓新业务(产业链上下游延伸、推进无废城市等从而发展第二成长曲线)的龙头公司仍将强者恒强。

  碳交易市场推荐:先河环保;重点推荐:莱伯泰科、三峰环境、瀚蓝环境、高能环境。

  新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期;风光政策下达进度不及预期;风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动;国家电网投资、信息化建设低于预期风险;环保政策执行力度和订单签订低于预期的风险。