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ag九游国际走进格林美:从废品收购到三元前驱体



  最近想做一个上市公司的分析,主要是对个人认为有特点公司的拆解,并非推荐,只是希望未来能够验证当初的逻辑,因为投资这个事,大拿觉得真的非常有意思,尤其是当你想到的最后得到印证后,这种喜悦不只是股票的增长,更是证明认知对于财富的重要性,当然其中可能也有一些地方不足,希望能有朋友一起讨论。

  在周五盘中,五部门联合印发了《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》,这已经是最近两个月时间,相关部门第四次提到了动力电池的回收和应用,说明在电动车销量越来越高的情况下,电池回收的问题已经迫在眉睫。

  有人可能觉得电池回收很遥远,实际上最近这些年,你的外卖都是靠着电池给你送到手里的,光外卖大军的电池,这个回收的体量就不小,更不要说这些年陆续公交都已经换代了电动大巴,已经包括造车新势力在内的私家车主,也在高速增长。

  而电池为什么要回收和利用?最基本的,不讲再利用,仅仅随意丢弃电池所可能造成的污染,那就相当严重,所以当电动车基本未来趋势之时,电池回收自然很重要,或者说,早就应该很重视。

  它最开始的业务,就是固废回收,但是与其它的废品回收不同,很多年前,对于电子元器件的回收,就是它业务的重点。

  关于电子元器件,不知道各位看过没有关于日本电子废品的回收,由于日本资源较少,很多电器器件需要的贵金属,它都没有,于是另辟蹊径,从废电子器件里回收,比如黄金、稀土之类。而当时在国内,格林美这个业务就是最大的噱头,也是大拿曾经一度看好它的原因。

  在2021年的业绩中报中,核心产品三元前驱体材料出货量超过42000吨,同比大幅增长达190%,位居全球市场前三。同时这次五部门所说的电池回收,营收5473.70万元,同比增长75.90%。

  作为三元前驱,最主要的原料就是钴和镍,公司与嘉能可签署钴供应的战略协议,理论上可以保障2020-2029的钴用量;镍方面与力勤资源签署了八年供应单后,还不“满意”,今年3月,签署了印尼镍资源项目增加股权至72%的正式协议,印尼的镍矿项目,预计2021年内完成建设,在2022年初投入运行,也就是说,公司相当于有了自己的镍矿了!

  也就是说,不考虑电池回收这个概念,公司自身在三元前驱材料订单就已经很饱满,如果政策导向电池回收更加积极,公司的优势就更加明显,因为回收最重要的是网点,而公司就是靠固废起家,自然布局是相当多的,至今为止,格林美已经投资15亿元,布局深圳、武汉、河南、天津、江西等7个报废汽车园区,与全球300余家汽车厂和电池厂签约,建立废旧电池定向回收合作关系,从布局角度,ag九游国际这也算是一个护城河了。

  当然任何上市公司,都不是完美的,太完美其实就是需要考虑风险的一面,格林美最大的问题,大拿觉得就是超过50%的资产负债率,不过相对于2017年的64%,如今52.6%的资产负债率已经降的不错,行业本身特点决定了它必然是高负债的公司。

  另一个需要注意的是,最近资源类个股都是大涨的状态,短期来说也可能有回调的压力,目前大部分资金应该还是把它算作有色类别,它也基本跟随钴、镍相关概念股走势,如果有色回调,它的回调压力也是存在的。

  同时,电池回收领域,如果主做电池的公司也参与进来,会不会也形成对格林美的竞争,比如宁德时代,这也是需要思考的地方。

  总之,格林美目前的赛道很有特点,但是别追高了,低吸是最简单的控制风险的方式。

  从大的角度,也真希望电池回收的问题能够很好地解决,毕竟几年前日本就在做回收元器件的事,到现在看,大拿依然觉得很震撼。